风起新三板，如何在其中寻找投资机会

　　3月16日晚间，国务院办公厅发布关于进一步激发社会领域投资活力的意见，表示要扎实有效放宽行业准入，并且进一步扩大投融资渠道。其中，提及要发挥行业协会、开发区、孵化器的沟通桥梁作用，加强与资本市场对接，引导企业有效利用主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权交易市场等多层次资本市场。而在刚刚落幕的全国两会上，新三板首次写入《政府工作报告》。报告中提出：“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。”新三板的定位进一步提高，提到和主板、创业板一样重要的位置，由此判断今年新三板将会进入发展快车道，大量优质的中小微型企业将会出现在新三板股权交易平台，这将会给今年的资本市场带来很多投资机会。

　　新三板现状与估值分析

　　截止今日，新三板市场总挂牌数达10909家，协议转让企业9291家，做市转让企业1618家；申报及待挂牌的企业共900家。目前来看大部分新三板行业估值分布于15-26倍， 3月21日创业板平均市盈率是71.34倍，对比新三板溢价水平超过50%，估值洼地特质明显。

　　三板作为非公开发行市场，流动性与中小创并不具备可比性，投资者惧怕无法退出，使得即便很多新三板企业拥有低估值高成长性也无人问津。而今年两会政府报告，国务院，以及证监会，都在发布明确的、利好新三板的消息，突然间新三板火了起来。目前新三板转板ipo加速导致pre-IPO有明确赚钱效应和退出渠道的，而传说中的“精选层”，监管层将通过引入竞价交易制度改变新三板市场流动性匮乏的局面,

　　图例：三板做市指数经过长达1年的下跌，在今年初走出一波放量上涨行情

　　投资机会：

　　那么在新三板目前火热的现状下有哪些投资机会呢？

　　目前来看新三板的投资机会主要在 ：新三板直接投资，精选投资低估值高成长的新三板公司，寻求Pre-IPO的退出机会或股权收购的退出机会。而更多的投资者是在主板市场寻找新三板投资概念个股的投资机会。

　　投资逻辑，首先是入选的投资标的本身质地优良，其次才是其新三板的概念。下面是我收集的一些新三板概念股票的信息与估值判断及相关概念信息。

　　三湘印象 000863

　　预计2016年1月至12月归属于上市公司股东的净利润盈利：约70, 500.00万元，同比预增571.43%，主要原因为地产结算收入增加。目前转型地产+实景演出，《最忆是杭州》成功演出进一步奠定张艺谋实景演出第一人地位，借助张艺谋实景演出强IP，观印象新项目签约不断。

　　公司间接参股公司印象大红袍股份有限公司在新三板挂牌，印象大红袍有限公司成立于2009年1月21日，是一家国有控股公司，公司注册资金1.125亿人民币，占地面积11.2亩，总投资近2亿元人民币，是福建省唯一一个山水实景演出项目，也是南平市、武夷山市重点投资建设项目。

　　估值分析，预计2016年公司市盈率17倍，对比万科a的市销率，市净率差别不大，估值合理无高估。

　　渤海金控 000415

　　公司预计2016年1-12月份归属于上市公司股东的净利润20.50亿至24.00亿元,同比增长57.15%至83.98%,业绩大幅增长系Avolon完成交割并表和定增资金投放收益显现、境外公司投资收益增加所致，公司拟以19.75亿美元收购GE旗下45架飞机租赁资产、以99.95亿美元购买CIT467架飞机，收购HKAC12架飞机资产包，预计明年一季度完成后，公司将拥有机队规模910架，世界排名第三。旗下子公司Seaco和Cronos合计持有集装箱租赁349万CEU，全球市场占有率约16%，成为全球第一大集装箱租赁服务商。

　　控股的新三板公司：皖江金融租赁成立于2011年12月，由天津渤海租赁、芜湖市建设投资有限公司和美的集团股份有限公司共同出资设立，持股比例分别为55.00%、33.00%和 12.00%，注册资本30.00亿元，注册地安徽省芜湖市。2015年11月24日，皖江金融租赁成功登陆新三板，成为国内首家在新三板挂牌的金融租赁公司。截至2015 年末，皖江金融租赁资产总额265.23亿元，净资产39.68亿元；2015年，皖江金融租赁实现营业收入16.65亿元，营业利润5.68亿元，净利润4.92亿元。

　　估值分析,预计2016年公司市盈率18-21倍，公司通过多次并购做大做强，规模效应明显，利润年增长率30%以上，估值合理。

　　长江传媒 600757

　　预计公司2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加65%到85%。公司业绩预增的主要原因为：一是公司发行主业发展迅速，利润同比提高；二是开展"降本增效"工作成绩显着，成本及期间费用有所下降；三是前期金融资产投资回报丰厚，投资收益明显增加。公司整体图书零售市场码洋占有率 3.2%，在全国出版集团中排名第 4 位，美术社在全国同类地方出版社中排名第一，文艺社、少儿集团保持前三。公司是出版行业巨头，在教辅，文艺出版有领先地位，并向幼教，网络教育等方向拓展。

　　控股的新三板公司：武汉爱立方儿童教育传媒股份有限公司。爱立方聚集收拢了长少集团在儿童教育领域的核心业务资源，与具有百年历史的法国纳唐出版社联合开发的《边做边学》系列玩教具，快速在幼教水平领先全国的上海市场推广开来，并入选上海教育装备官方目录； 自主开发的《幼儿学习与发展课程》，是中国第一套完全匹配教育部《3-6岁儿童学习与发展指南》要求的课程体系，得到了权威教育专家和教育部门的鼎力**；以长江幼教云平台为支撑的互联网+学前教育也在快速推进中。爱立方2015年收入 4088.73 万元，较去年同期增长 128.55 %；其运营模式是幼儿课程、玩教具、幼教云平台“三位一体”为核心的幼儿教育全程服务体系，并将这一服务体系在自营的连锁幼儿园。

　　估值分析, 预计公司2016年每股收益0.44元—0.5元，对比同行业个股排列榜首；p/e 17-20倍，市销率0.7-0.8远低于同行业个股。通过对比估值偏低，有低估可能性。

　　小贴士 新三板门槛：1、机构投资者，注册资本500万元人民币以上的法人机构；实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。2、自然人投资者，投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外；具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

　　名词解释：

　　新三板：又名“全国中小企业股份转让系统”

　　全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所。它是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

　　Pre-IPO：是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时，其退出方式一般为：企业上市后，从公开资本市场出售股票退出。

　　“精选层”：市场传言新三板近1000家创新层企业中,或再挑选出500家左右,成为新的“精选层”,并在精选层进行竞价交易或者不连续竞价交易, 可能附加的要求“合格投资者不少于50人、最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%”。