最实用的干货——USDA12月供需报告

　　作者： 黄玉萍 华泰期货研究所 来源：要资讯

　　大豆&玉米

　　全球大豆供需平衡表

　　美国大豆供需平衡表

　　巴西大豆供需平衡表

　　阿根廷大豆供需平衡表

　　中国大豆供需平衡表

　　全球玉米供需平衡表

　　美国玉米供需平衡表

　　中国玉米供需平衡表

　　棉花

　　据美国农业部12月份发布的预测报告，16/17年度全球棉花产量2269.4万吨，调增20.8万吨；消费2435.5万吨，调减0.4万吨；期末库存1940.9万吨，调增18.3万吨；库存消费比79.66％，增0.81%。总体来看，偏空。

　　美棉方面，USDA在12月的供需报告中将16/17年度产量调增7.9万吨至359.8万吨，消费下降3万吨至72.6万吨，期末库存增6.5万吨至104.5万吨。库存消费比30.97％，增加1.94个百分点。总体来看，报告偏空。

　　国内方面，对16/17年度的产量USDA维持在457.2万吨，我们认为这个数据还有下调空间；消费上调5.4万吨在778.4万吨；期末库存1041.8万吨，上调5.4万吨；库存消费比133.47％，下降1.64%。对于国内棉花来说报告利多。

　　印度方面，同样对16/17年度的产量维持在587.9万吨，我们认为后期仍存在下调可能；消费下调5.4万吨在517.1万吨、出口则维持在91.4万吨；期末库存增5.4万吨至256.8万吨；库存消费比42.2％，上调1.26%，总体报告偏空。

　　全球棉花供需平衡表

　　美国棉花供需平衡表

　　印度棉花供需平衡表

　　中国棉花供需平衡表

　　全球豆油供需平衡表

　　豆油

　　USDA12月豆油平衡表，全球提高了旧作产量3.7万吨，调高工业消费10.7万吨，结转库存调低4.5万吨，同时对新季度消费量有较大调高，食用消费调高5万吨，因生柴政策加码，工业消费调高33.8万吨，期末库存调低12.8万吨。具体到国别方面，美国新季度食用消费调减6.3万吨，食用消费减少5万吨，工业消费调增11.4万吨，期末库存调减4.8万吨，16/17年度库销比减至6.84%。南美变化不大，阿根廷调增了工业消费5万吨，出口调降6万吨，库存消费比继续调降。巴西和中国。从全球和美国来看，豆油供需此次调高了豆油的生柴消费，但总的看力度还不够，后期应还有调整空间，美国和全球的期末库存调低，报告略偏多。

　　美国豆油供需平衡表